26-09-07

20章j罩杯讲师转身擦板时透明药剂沉她的红酒

五月十七，周，下午六点整。地址[发布邮箱 LīxSBǎ@ＧＭＡＩＬ．ｃＯＭ地址发布邮箱 ltxsbǎ@ＧＭＡＩＬ．CＯＭ

苏逸按下门铃的时候，听到里面有轻快的脚步声。

是王璐自己来开的门。

她还是那件亚麻色家居裙，但换了一条颜色稍的、靛蓝色的款式，裙摆到膝盖以下，领是一个不不浅的v形。

发用一个小夹子别在脑后，露出了整张脸。

耳朵上戴了两颗小小的珍珠耳钉，不是金丝眼镜，不是职业套装，不是银行私部门的英面孔。

她换了耳钉。

为了一节金融辅导课，她换了耳钉。

"来了？"她往旁边让了一步，"换鞋，进来。"

"王阿姨好。"苏逸低换拖鞋，把背包放在玄关柜上。"不好意思让您等了。"

"没有，你很准时。"王璐朝走廊里走，"来书房，我已经把东西准备好了。"

苏逸跟着她走进走廊。

书房的门今天是开着的。"

请勿打扰"的牌子不在了，门框里透出暖黄色的灯光，白板已经拉开，上面写了几行字，是她提前准备好的纲要。

书桌旁边放了两把椅子，桌面上摆着一本打开的教材、两叠a4纸、两支笔。

还有两杯红酒。

两个高脚杯，已经倒好，酒是宝石红，杯身在灯光下泛着光。

"坐。"王璐指了指靠墙的那把椅子。"我给你倒了杯酒，学金融不能太死板，放松一点。"

"谢谢王阿姨。"苏逸在椅子上坐下来，把背包放在脚边，拉开拉链，从里面取出一个笔记本和一支笔。

他的右手袋里装着一个小玻璃瓶。

瓶已经提前拔掉了橡胶盖，用一小块保鲜膜封住，保鲜膜只是轻轻搭着，一捏就能取下来。

王璐站到白板前，拿起记号笔，在纲要的第一行下面画了一条横线。

"我们从债券定价开始。"她的声调比常谈时高了半个音阶，那是讲课的频率，专注的频率。"你知道债券是什么吗？"

"大概知道，就是借条？"苏逸拿起笔，看着她。

"对，本质上就是借条。最新{发布地址}www.ltxsdz.xyz}"王璐在白板上写下"债券=借条"，然后转过来，"但这张借条有个特别的地方——它是可以在市场上买卖的，而且它的价格会随着市场利率的变化而变化。你懂我说的意思吗？"

"利率高了，债券价格就低了？"

王璐指着他，嘴角上扬。

"说实话吧，你比我想象的基础好。对，反向关系，这是债券最核心的逻辑。"她转回白板，开始写公式，"来，我给你推一遍定价公式。p等于什么——"

她的笔在白板上移动，字迹清晰而快速。苏逸低下，在笔记本上跟着记。

他记得很认真。每一个符号都照抄，每一个她停顿的地方他都抬确认，然后继续写。

这不是表演。?╒地★址╗发布页w{ww.ltx?sdz.CＯＭ

他在认真记录，只是记录的内容不只是公式。

王璐站在白板前的侧面，右手举起来指着公式，家居裙的袖随着她手臂的抬起往下滑了一截，露出了一段手腕和前臂。

她在解释折现率的时候，身体微微前倾，靛蓝色的v领领随着她的动作往前坠，坠到一个刚好看到锁骨以下那片白色皮肤的角度。

没有胸罩的束缚。j罩杯在裙子里保持着它惊的体积，随着她转身的动作产生一种延迟的晃动，像是两团装了水的气球，有自己的物理规律。

"你记到哪里了？"王璐回看了一眼他的笔记本。

"折现率这里。"苏逸把笔记本抬高一点让她看。

"不错。"她满意地点点，"那你知道折现率用什么代替吗？"

"ytm？"

王璐停了一下，然后笑了，是一种真实的、有点惊讶的笑。

"你查过资料？"

"昨晚查了一些。"苏逸说。"您上次说让我先做做功课，我就去看了看。"

"到期收益率，对。"王璐转回白板，把ytm写在公式里。"

说实话吧，大部分第一次接触这个概念，光是理解为什么要用ytm就要花半堂课。你提前查了，省了我很多时间。"

她说这话的时候，语气里有一种放松的满足感，像是一个老师终于遇到了一个值得认真教的学生。

苏逸在笔记本上写下"ytm=到期收益率"，然后抬起，对着她的背影说："因为我真的很想学好它，王阿姨。"

王璐没有回，继续写板书。

"那就好好学。发送内容到lｔxsbǎ@ＧＭＡＩＬ.cｏｍ?cｏm"她说。

苏逸的目光从她背影移到桌面上的两个红酒杯。

他的那杯在左边，她的那杯在右边，靠近她习惯站立的位置，杯底在桌面上留下一个淡淡的水圈。

他低下，把笔放在笔记本上，右手进袋。

"久期这个概念你听说过吗？"王璐的声音继续从白板前传来，她正在擦掉刚才写的一行字，准备重新写一个更清晰的版本。

黑板擦在白板上来回移动，发出轻微的摩擦声。

她的背对着他。

苏逸右手从袋里取出那个小玻璃瓶，拇指和食指捏住保鲜膜的边缘，轻轻一捻，保鲜膜脱落，他用左手的小指弹进裤兜。

瓶朝下，倾斜，对准右侧那个红酒杯，透明的体无声地滑进红色的酒里，在杯面上漾起一圈极细微的涟漪，然后消散，消散，彻底消失。

三秒。

瓶子回到袋，手回到桌面，笔重新拿起来。

"没听说过。"他说，声音平稳，和三秒前没有任何区别。

王璐转过身来，把黑板擦放回托槽里，拍了拍手上的末，走回到桌边，拿起自己的红酒杯，喝了一。

她喝酒的姿势很自然，不是为了什么，只是习惯，就像有些讲话的时候需要手里拿着什么东西。

苏逸看着酒从杯沿流进她的嘴里，看着她的喉轻轻动了一下，然后把杯子放回桌面。

"久期，"她重新拿起记号笔，"是衡量债券价格对利率变动敏感的指标。你可以把它理解成——债券的''''年龄''''，但不是真实年龄，是加权平均的现金流时间。"她在白板上写下"duration"，"来，我给你举个例子。"

"好。"苏逸拿笔准备记。

"假设你借给我一百块钱，"王璐转过来，对着他说，"一种方案是三年后我还你全部本息，另一种方案是每年还你一部分利息、三年后再还本金。这两种方案，你觉得哪种对你来说风险更小？"

"第二种？"苏逸说。"因为我每年都能收到钱，如果出了什么问题，我损失的没那么多。"

"对。"王璐在白板上画了两条时间轴，"第二种方案的久期更短，因为现金流分散在各